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果农套袋热情高 苹果需求季节性回落-焦点快看
2023-06-13 09:38:05 混沌天成期货

玉米


(相关资料图)

玉米:最近外围美国玉米干旱程度加深,且从天气预报的角度来看,美国玉米未来的干旱难言改善,虽然巴西玉米丰产,二茬玉米中国买了很多,到港压力主要体现在8月份,但是如果美玉米因干旱而减产,那么外围玉米的价格会陡然上升,进口玉米成本就会上升。国内小麦方面,芽麦虽然可以作为饲料,但是芽麦作为小麦的一部分,还是会随着整个小麦大盘的价格一起上涨。目前玉米货权较为集中,玉米价格要想进一步下跌,需要国内小麦与外围玉米价格共振下跌。

豆粕

豆粕:USDA报告,下调了美豆出口,上调了美豆的期末库存,符合市场预期。美豆目前的主要矛盾在于天气以及EPA的掺混政策,美豆主产区目前的天气较为干旱,且在6月底之前看不到明显的改善,如果旱情拖到7、8月,将会对美豆单产造成较大的影响。另外6月14日将要公布美豆油的掺混政策,市场之前已经计价了eRINS对美豆油掺混义务的利空,如果这次存在变数,将会对美豆的国内消费产生较大的影响。

生猪

生猪:供给端略有减少,主要表现为屠宰量的减少,集团出栏量的环比略减,但下降幅度不大,但是价格仍然略弱,需求端也一般,没有亮点。未来一段时间,需求端难言乐观,冻品和其他肉类挤占鲜猪肉的需求,居民收入水平及预期也难言改善,未来上涨,主要依靠供给端的进一步缩减,从仔猪料、18万家仔猪数来看,6月底7月份确实存在一定的小断档,供给缩减,在现货维持稳定的情况下,市场存在一定的看涨预期。

苹果

苹果:山东苹果成交量一般,近期冷库及存储商惜售情绪比较高,要价普遍比较高,山东套袋进入后期;陕西近段时间冷库反馈部分货源水烂情况进一步增加,整体水烂货源比例提高,货主出货积极性比较高,陕北套袋进度相对缓慢,果农套袋热情较高;近段时间西瓜、荔枝、桃子等供应量增加,西瓜价格下滑幅度比较大,批发市场苹果到货量减少较多,出货一般,近期关注产区套袋以及走货情况。

红枣

红枣:从新疆产区来看,各产区进入环割阶段,预计将维持至6月25日,预报干热气团兵分两路,一路向西南进入南疆,关注产区开花坐果情况;新疆产区余货不多,少量刚需客商挑拣便宜货源采购;河北崔尔庄市场人流量不大,交易氛围较清淡,部分刚需客商按需拿货;新郑市场走货速度一般,下游拿货客商多是按需采购;广州如意坊市场少量成交;6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果,关注产区天气以及市场走货情况。

纸浆

纸浆:昨日国内针叶浆现货小幅上涨,阔叶浆现货持稳,针阔叶价差950元/吨;白卡纸下游需求不景气,市场观望为主;生活纸纸企集中发涨价函,终端加工厂刚需谨慎拿货;文化用纸社会面需求改善有限,交投情况表现一般;供需端暂无较大利多驱动,海外浆厂继续累库,纸浆来国内压力增加,同时国内面临季节性淡季,短期维持低位震荡,关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。

棉花

供应端:USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨, 而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨,美国和巴基斯坦继续上调产量,中国产量下调十万吨。 截止6月4号,美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为71%,周环比增11个百分点,较上周增速放缓;去年同期水平为82%,较去年同期慢11个百分点;近五年同期平均水平在75%,较近五年同期平均水平慢4个百分点,德州方面种植进度周增10个百分点达到60%,同比慢19个百分点。主要是降水阻碍了播种,但优良率较好。

需求端:6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨,对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨,同比增17 万吨,各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖,对比上一年度,印度上调33万吨,中国上调22万吨,巴基斯坦上调22万吨,土耳其消费上调13万吨。5.26-6.1日一周美国2022/23年度陆地棉净签约108953吨(含签约109565吨,取消前期签约612吨),较前一周增加79%,较近四周平均增加148%。装运陆地棉71894吨,较前一周增加12%,较近四周平均增加4%。其中中国签约87000吨。

郑棉现货滞涨,关注本周央行议息会议等宏观事件驱动。

油脂油料

供应端:

MPOB显示马来5月产量恢复显著,环比增26.8%至151.7万吨,高于预期,出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响环比降0.78%,为107.9万吨,受此影响库存大幅回升至168.7万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。

GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨,产量恢复至476万吨,出口下降至264万吨,生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口,产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生,需要关注其对相关农产品的影响。

南美天气炒作基本结束,阿根廷干旱减产及霜冻减产严重,实际产量预计在2100万吨左右。

南美产量目前趋于确定,需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。

菜系国内供应宽松,供应压力逐渐缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂,对棕榈油需求有压制。

需求端:

印尼今年开始实施B35计划,增加国内棕榈油消费,但实际效果有限,消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12,对豆油需求有增加,美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混,3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨,高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降,利空生柴需求。

印度4月进口食用油102.17万吨,食用油库存为337.4万吨,维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。

宏观:

需要关注高利率维持时间,期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。

国内宏观情绪目前偏悲观,复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动,需要关注对需求的影响。

策略:

油脂利多或已出尽,逢高做空,短期关注油脂间价差机会,重点关注棕榈油单边做空机会。

(文章来源:混沌天成期货)

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