上一个周末，“油茅”金龙鱼（300999.SZ）中报业绩亮相了，爆了个巨雷，惊呆了公司近16万股东。
8月14日开盘，金龙鱼股价大跌5.36%，报38.99元/股，总市值为2113.26亿元。开盘后，公司股价继续下滑，截至潮新闻记者发稿时，跌幅为7.45%，报38.13元/股。
金龙鱼近年来的股价走势
【资料图】
和2021年1月份145元/股的历史最高价相比，公司股价跌幅超过70%，蒸发超过5700亿。
金龙鱼上半年业绩报告显示，公司上半年营收为1187.14亿元，同比下滑0.64%；归母净利润为9.66亿元，同比下滑51.13%，仅为千亿营收的零头；扣非净利润为0.14亿元，同比下滑99.40%。
图据金龙鱼半年报
其实，今年一季度金龙鱼的净利润还出现了暴增，其中营收为610.41亿元，增长8%，归母净利润为8.54亿元，同比645.99%，而扣非净利润也还有2.40亿元。
这也意味着二季度金龙鱼归母净利润仅为1.12亿元，为公司上市以来的单季度新低，而扣非净利润更惨淡，亏损了2.26亿元！
原材料价格下跌，金龙鱼这样的粮油加工企业照理应该是受益的，利润应该会随着原材料价格下跌而上升，不过，金龙鱼说不：原材料价格下跌，我们也亏钱！
图据益海嘉里官网
对于营收下降，金龙鱼解释称，主要是因为价格因素的影响：公司两大类主要产品“厨房食品”、“饲料原料和油脂科技产品”的销量同比有所上涨，但是产品的价格随着大豆、大豆油及棕榈油等主要原材料价格下跌有所回落。
对于利润下降的原因，金龙鱼表示，厨房食品业务整体利润下降是因为较低毛利率的餐饮渠道产品销量在厨房食品中的占比提升，其中面粉业务的业绩同比下降明显，上半年小麦、面粉及副产品的价格整体下行，公司消耗前期的高价小麦库存导致业绩下滑。
饲料原料及油脂科技产品的利润降幅较大是因为油脂科技相关产品在行情下跌的影响下，利润空间受到挤压，使得利润同比减少幅度较大。另外，上半年国内大豆和菜籽压榨量同比有所增长，但是大豆成本较高，再加上豆油价格下跌，导致压榨亏损。
数据显示，金龙鱼厨房食品毛利率同比下降0.49个百分点，饲料原料及油脂科技毛利率同比下降8.37个百分点，上半年公司整体毛利率同比下降3.38个百分点至4.15%。
历史资料显示，金龙鱼的营业成本率长期在90%以上，今年上半年接近96%。营业成本中主要就是原材料，价格的起伏会对金龙鱼的业绩产生巨大影响。为此，金龙鱼一直尝试通过期货、外汇等衍生金融工具进行套期保值。
对于扣非净利润下滑，公司解释说元凶就是套期保值：主要因为未完全满足套期会计要求的衍生金融工具损益的影响。从业务角度，所有期货损益的已实现部分应计入主营业务成本，未实现部分应随着未来现货销售而同步计入主营业务成本。
年销售超2000亿元以上的“油茅”，竟然会在期货套期保值连连栽跟头：2018至2021年，金龙鱼保值期货端连亏三年，分别为8163.5万元、15.56亿元与31.54亿元。期货套期保值是为了平衡原材料期货价格波动的手段，如今成了金龙鱼亏钱的主要因素。
