专题内容摘要
本周主题聚焦: 关注低估成长,建议超配医药生物行业
年初以来,从申万31个行业看,估值和涨跌幅呈现明显的负相关性。 TMT相关行业在一季度中涨幅居前,而前期估值较高的行业涨幅则相对落后。医药生物行业当前处于低估低配状态,且本轮回调充分,时间与空间均为历史最高水平。我们认为后续随着集采风险出清,行业景气度有望回暖。
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结合行业组推荐,近期我们建议关注AACR临床数据及年报和一季报披露情况。细分环节建议关注创新药、医疗器械、医疗服务终端。个股建议关注恒瑞医药、九洲药业、迈瑞医疗、联影医疗、华夏眼科、华润三九等。
本周热点事件回顾
海外来看, 高盛预估银行风险已经逐渐消退;大摩、美银表示美联储加息加剧美国经济下行压力,今年标普500可能超跌20%,警告投资人切莫对未来降息过于乐观;贝莱德认为美国通胀出现缓和迹象,但顽固通胀仍将持续;世行预估全球经济受中国经济复苏所带来的溢出效应影响,上调2023年全球经济增速至2%; IMF因银行业危机、俄乌地缘冲突等原因下调2023年全球经济增速至2.8%。
国内来看,宏观方面: 本周通胀数据出炉, CPI低于预期,主要受猪肉蔬菜价格拖累;新增社融大超预期,居民短贷大幅提升,反映经济复苏的同时需警惕资金空转;外贸数据同样超出预期, 3月出口同比增长14.8%,主要受益于东盟、俄罗斯进口需求增长以及疫情放开后中国供应链顽强韧性。 行业方面: 官方发布AI规范草案,促进行业长期健康发展;北京出台“一区一策”试点刺激房地产复苏, 3月商品房数据企稳回升。
中观行业跟踪:
景气度方面: 周期下游需求疲弱,主要产品价格下跌,供给收缩下原油和玻璃价格上涨。电新原材料价格延续下行。医药、 TMT相关指标边际企稳; 估值方面: 电力设备本周估值继续下跌,已初具性价比; 拥挤度方面: TMT相关行业仍保持高位,化工、食饮处于低位;行业盈利预期跟踪: 行业利润一致预期涨跌不一,市场预期行业复苏出现分化。
本周市场行情跟踪
股市方面, A股上涨,其余股市多数下跌。 A股行业方面A股TMT板块继续领涨,但内部有所分化,电子行业补涨,前期涨势最优的传媒回调; 债券方面, 美债收益率回升。 大宗商品方面, 原油市场受OPEC+产油国集团减产政策的冲击, NYMEX原油价格上升。
下周财经日历
4月18日(星期二),中国公布一季度GDP,前值为2.9%,预测值为4%。
风险提示: 经济超预期下行;地缘政治因素超预期;疫情反复;市场超预期波动。